Fitch mantiene la clasificación crediticia de Chile: desafíos y oportunidades de cara al futuro

La agencia Fitch Ratings ha decidido mantener la clasificación crediticia de Chile en 'A-' con perspectivas estables. Este nivel refleja la confianza en la capacidad del país para cumplir con sus compromisos financieros, aunque persisten desafíos que podrían afectar su desempeño económico en los próximos años. A continuación, analizamos el contexto, los factores clave y las implicancias para el país.

¿Qué significa la clasificación 'A-' y por qué es importante para Chile?

La clasificación crediticia es un indicador de la solvencia de un país y su capacidad para cumplir con sus obligaciones financieras. En la escala de Fitch, que va desde 'AAA' (máxima calidad crediticia) hasta 'D' (default o impago), una nota de 'A-' indica un bajo riesgo de incumplimiento. Para Chile, mantener esta calificación es crucial para atraer inversión extranjera y mantener costos de financiamiento competitivos en los mercados internacionales.

Principales fortalezas de la economía chilena

• Balance soberano sólido: Chile mantiene un nivel de deuda pública respecto al PIB inferior al de países con calificación similar.
• Gobernanza estable: El país destaca por su historial de políticas macroeconómicas confiables, como el régimen de metas de inflación y el tipo de cambio flexible.
• Reputación internacional: Las decisiones económicas de Chile han ganado credibilidad global, lo que respalda su estabilidad crediticia.

El impacto de las reformas fiscales y los desafíos hacia 2025

A pesar de las fortalezas económicas, Fitch ha expresado dudas sobre el éxito del Pacto Fiscal impulsado por el Gobierno, que busca aumentar los ingresos públicos en un 2,7% del PIB. Según la agencia, las medidas propuestas, como la Ley de Cumplimiento Tributario, probablemente no generarán los ingresos esperados.

Factores que afectan la meta de recaudación fiscal:

• Evasión tributaria: Las medidas para reducirla podrían no ser suficientes.
• Reformas políticas limitadas: Las elecciones de 2025 acortan la ventana para implementar cambios significativos.
• Presión social y costos fiscales: La reforma de pensiones, aunque necesaria para fortalecer los mercados de capitales locales, genera incertidumbre por su impacto en el gasto público.

Chile enfrenta el desafío de equilibrar las demandas sociales con la sostenibilidad fiscal, un tema crítico en el contexto electoral.

Proyecciones económicas: crecimiento moderado y el papel del cobre

Fitch proyecta un crecimiento económico moderado para Chile, con tasas del 2,3% en 2024 y 2,1% en 2025. Estos números, aunque positivos, reflejan un menor dinamismo en comparación con años anteriores. Además, se anticipa un aumento en la relación deuda/PIB, que alcanzaría el 42,6% en 2026.

El rol del cobre en la economía chilena

• Perspectiva de precios: Aunque Fitch prevé una caída en los precios del cobre debido a una menor demanda de vehículos eléctricos, estima que los valores serán suficientes para sostener nuevas inversiones mineras.
• Impacto local: La minería sigue siendo clave para la economía chilena, representando una importante fuente de empleo y exportaciones. Sin embargo, depender del cobre implica vulnerabilidad ante fluctuaciones globales.

Riesgos globales: tasas de interés y fortalecimiento del dólar

El análisis de Fitch también advierte sobre riesgos externos, como un posible fortalecimiento del dólar y tasas de interés más altas en Estados Unidos. Estos factores podrían encarecer el costo del financiamiento para Chile y presionar aún más su economía.

¿Qué podría mejorar o empeorar la clasificación de Chile?

Fitch identificó varios elementos que podrían influir en la calificación crediticia del país:

Factores para una mejora:

• Reducción sostenida de la deuda pública.
• Consolidación fiscal efectiva.
• Incremento del crecimiento económico que eleve el PIB per cápita y reduzca tensiones sociales.

Factores para una disminución:

• Incremento continuo de la deuda pública.
• Bloqueos políticos que limiten la gobernabilidad.
• Debilitamiento del marco económico y reducción de las perspectivas de inversión.

Chile frente a un panorama complejo pero manejable

La decisión de Fitch de mantener la clasificación 'A-' refleja la resiliencia económica de Chile, pero también subraya la importancia de enfrentar los desafíos fiscales y económicos con decisiones políticas estratégicas. Para los chilenos, estas proyecciones representan un llamado a continuar construyendo un país equilibrado, capaz de responder a las demandas sociales sin comprometer su estabilidad financiera.

Chile tiene la oportunidad de consolidar su posición como un referente económico en la región si logra abordar estos retos de manera efectiva.