Perspectivas Económicas Globales y Desafíos para Argentina en 2024

Expertos anticipan que la economía estadounidense busca consolidar un «soft landing» en 2024, tras un 2023 con moderación del crecimiento y desaceleración de la inflación. La Reserva Federal juega un papel clave al prometer reducir las tasas de interés, buscando controlar la inflación sin caer en la recesión. Analistas destacan la importancia de que los recortes de tasas no se den en un contexto recesivo para el éxito económico.

Wall Street: Incertidumbre en el S&P500

El S&P500 experimenta una fase de lateralización cerca de máximos, generando incertidumbre sobre si se trata de una acumulación para alcanzar nuevos máximos o de una distribución para corregir a corto plazo. Aunque buenos resultados empresariales podrían respaldar al mercado, el escenario principal sigue siendo de cautela. La Reserva Federal y las señales de la economía son factores determinantes.

Perspectivas del Dólar en 2024

Bancos de inversión vinculan el desempeño del dólar con la economía global. Escenarios posibles para 2024 incluyen recesión cíclica, «soft landing», «balance sheet recession» y prolongación de la situación actual. La evolución del dólar dependerá del contexto económico. Mientras un «soft landing» debilitaría el dólar, una recesión podría fortalecerlo.

Europa, Japón y China: Desafíos y Expectativas

Japón mantiene tasas negativas, a diferencia de otras economías desarrolladas. China, decepcionante en 2023, espera estímulos fiscales y monetarios para impulsar su crecimiento. En Europa, la disparidad interna complica la política monetaria del Banco Central Europeo, y la inflación podría superar el objetivo. Riesgos sobre costos, especialmente energéticos, son preocupaciones.

Argentina: Desafíos Locales y Factores Globales

Argentina enfrenta desafíos locales, pero también se ve afectada por dinámicas económicas y financieras globales. Se espera un segundo semestre más favorable con la recuperación económica y la consolidación del ciclo de baja de tasas de interés. Los niveles de inflación y la sostenibilidad del régimen cambiario serán cruciales para los mercados. La evolución del DNU y la «Ley Ómnibus» también influirán en los activos financieros.

Mercado Local: S&P Merval Sobrevaluado y Oportunidades en Renta Fija

El S&P Merval podría estar sobrevaluado tras una corrección, aunque aún se encuentra en niveles razonables desde una perspectiva histórica. Existe la posibilidad de una sobrevaluación en renta variable y subvaluación en renta fija soberana y corporativa en comparación con las acciones. Los títulos públicos en dólares muestran precios deprimidos, y el riesgo país sugiere cautela sobre la sostenibilidad de la deuda pública en moneda extranjera.