Banco Central Adjudica Leliq por $190,810 Millones con Tasa del 133%

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) ha adjudicado el jueves un total de $190,810 millones (aproximadamente u$s534,3 millones) en Letras de Liquidez (Leliq) a una tasa estable del 133% nominal anual (TNA). Esto representa alrededor del 10% del total ofrecido, ya que vencían cerca de $1,82 billones en este día.

Tendencia de Migración hacia Instrumentos a Corto Plazo

Analistas financieros observan una notoria escasez de renovaciones en las Leliq, indicando una migración de los bancos hacia instrumentos de más corto plazo, como los pases del BCRA. Esta tendencia se inició después de las elecciones presidenciales, en las cuales Javier Milei ganó el balotaje.

• Martes 21 de Noviembre: Tras las elecciones, el BCRA intentó colocar cerca de $2,7 billones y solo logró aceptación del 40% (alrededor de $1,8 billones).
• Aumento de Instrumentos a Corto Plazo: Los bancos han optado por no renovar gran parte de las Leliq más largas a 28 días y han migrado hacia los pases pasivos a un día.

Estrategia de los Bancos con las Leliq

• Expectativa sobre Política Monetaria: Los bancos, a la espera de la política monetaria del nuevo gobierno, prefieren los pases que pagan menos intereses pero ofrecen mayor liquidez.
• Niveles Actuales: La participación de las Leliq y los pases en el balance del BCRA ronda los $14 billones (más de u$s40.000 millones), un nivel elevado en comparación con las reservas actuales de u$s21.167 millones.
• Riesgo de Mayor Liquidez: La migración hacia pases indica una mayor liquidez y la capacidad de los bancos para actuar rápidamente ante novedades.

Posibles Soluciones para las Leliq

• Plan del Presidente Electo Javier Milei: Milei ha adelantado que está trabajando en alguna ingeniería para cambiar o hacer algún canje con las Leliq.
• Opciones Sobre la Mesa: Incluyen un desembolso de u$s30.000 millones por parte de algunos fondos o una salida de mercado, ofreciendo a los bancos algún bono a cambio de estos instrumentos.
• Incertidumbre y Cambios en el Equipo Económico: Con la posible salida de Emilio Ocampo del futuro equipo económico, hay incertidumbre sobre el plan específico para abordar la «bola de Leliqs».

Javier Milei ha expresado que la reducción, aunque sea parcial, de las Leliq será un paso ineludible para salir del cepo y evitar una devaluación fuerte si se eliminan todas las restricciones cambiarias sin resolver este problema.